投資理財筆記 - 保險分析(一): 保單的實質報酬率 IRR 英文全名叫 Internal Rate of Return,中文翻譯為內部報酬率(或稱為折現率).微軟的EXCEL軟體或LibreOffice, OpenOffice免付費軟體便提供了簡單實用的IRR函數 ,只要輸入各期間的現金流入及流出 , 便可試算出實際的報酬率.它考量了投資金額的時間價值以及整個投資期間的現金流量，代表的就是整個投資方案的實質年化報酬率.IRR函數應用範圍很廣 , 舉凡各類壽險、 儲蓄險、 分紅保險 、基金 或 股票投資、標會以及貸款…等，只要列得出現金流量，都可以用 IRR 函數計算。
圖一
接下來我們就以六年期繳款的南山新增多利增額終身壽險 BIWL2 為例 , 為大家試算其 IRR 年化報酬率 ( 如圖一 ). 詳細內容可參考 Ref.1. 本例是以 40 歲男生投保 100 萬保額 , 年繳保費 493400 元 , 共繳六年 , 宣告利率為 2.25%. 其中 , 如果保費是以匯款或銀行轉帳方式繳費 , 將可以有 1% 折扣 , 再加上保額超過 60 萬可以再享 2% 折扣 . 所以每期實繳保費變為 478598 元 , 依照 IRR 的計算公式 , 毎一期 ( 年 ) 的現金淨流入都要 計 入 , 由於前六年 (B3:B8) 只有繳交保費的現金流出 , 並無年金或增值回饋金 (C3:C8) 的收入 , 所以現金淨流入 (D3:D8) 將呈現負數 . 由於本保單屬於終身壽險 , 所以如果在第六年末要拿回總價金 , 便屬於中途解約 , 所以第六年末的現金淨流入 (D9) 便為年末解約金 (C9:3032800 元 ), 依 IRR 計算公式
年化報酬率 ( IRR) = IRR(D3:D9) = 1.6%
計算出來的結果相當於每年存進銀行 478598 元 , 並以銀行年定存利率 1.6% 依 複利計息 , 連續存 6 年 , 那麼在第六年末便可存得 3032800 元 , 圖一的欄位 E 便是依上述方式驗算出相同結果 (E9=D9).
圖二
同樣的 , 如果這份保單要在第 10 年 末 解約 ,IRR 計算方式如圖二 . 六年繳費期滿 , 第七年後至第十年皆不用繳費 , 所以現金淨流入 (D19:D22) 為 0. 第十年末解約金 (D23) 則為 334850 元 . 年化報酬率 (D24), 即 IRR(D13:D23) 則為 2.1%. 如果要在第 2 0 年末解約 ,IRR 則 如圖三 , 求得之 年化報酬率 (D48) 為 2.2%, 越來越趨近於宣告利率值 (2.25%).
圖三
至於筆者使用之試算表則提供如下 , 供讀者參考 . 如有疑誤 , 還請大家熱心告知 , 以便更正 .
由於每家壽險公司對於旗下的每一份保險方案通常都會有自動轉帳或信用卡繳款之折扣方案 , 甚至高低保額的優惠折扣也不一樣 . 想辦法跟承辦人員爭取更大的優惠將有助於提升 IRR 報酬率 . 值得注意的是投保各類夀險或儲蓄險的主要目的並不在於要從中獲利，而是在幫自己保本、強迫存錢累積未來的退休金 , 並以可承擔的資金獲取未來生活及醫療上的保障 . 所以除了 考慮高 IRR 值外， 最重 要 的反而是要 考慮保險公司的穩定度， 尤其是保單的效期少則六年 , 長則數十年 ，保險公司 是否能基業長青永續經營 , 反而是第一重要的喔！
下期文章 我們將根據一般保單的呈現方式 , 改善 IRR 試算表 , 讓大家在分析保單上每一年的年化報酬率時 , 能更清楚好用 , 敬請拭目以待 . 謝謝 !
參考資料 (Ref):
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