投資理財筆記 - 股票技術分析 ( 二十七 ): 阿隆指標 -Aroon OSC (Aroon Oscillator) 是由圖莎爾 · 錢德（ Tushar Chande) 於 1995 年發明的 , 主要用來研判大盤或個股多空趨勢強弱消長之走向 , 藉由一定期間內所創立之最高價及最低價維持至今日之相對關係來反映股市買氣的強弱程度及未來推升股價的機會 . 而由阿隆指標所衍生出之 Aroon up, Aroon down 及 Aroon OSC 線圖則可用來作為確立多空趨勢之判別指標.

阿隆指標的計算原理非常簡單 , 主要計算股價突破一定期間內最高價或最低價所經過的天數 , 用來判斷盤勢的發展變化方向 . 公式說明如下 :

Aroonup_t = ( P - UP_t ) / P * 100

Aroondown_t = ( P - DOWN_t ) / P * 100

其中 :

P: 計算週期 ( 一般取 25 天 )

UP_t : 計算週期內達到最高價後到第 t 日之天數 .

DOWN_t : 計算週期內達到最低價後到第 t 日之天數 .

Aroonup 是在指定的計算週期內 (25 日 ), 以股價從起始日至創新高價之間隔為分子去除以計算週期 , 再乘以 100. 可用來表示股價已有多久時間都還處在近期最高價 , 指標值在 0~100 之間 , 其值越大表示多頭越強勢 . 相反的 , Aroondown 是在指定的計算週期內 (25 日 ), 以股價從起始日至創新低價之間隔為分子去除以計算週期 , 再乘以 100. 可用來表示股價已有多久時間都還處在近期最低價 , 指標值也在 0~100 之間 , 其值指標值越大表示空頭氣勢越強( 如圖一 ).

圖一 . 25 日阿隆指標

由於 Aroonup 及 Aroondown 分別代表多空各別之強弱趨勢 , 結合這兩樣指標的 Aroon OSC 更可用來判斷多空相互之間消長的力道 . 其計算公式說明如下 :

Aroon OSC_t = Aroonup_t - Aroondown_t

由於 Aroonup 及 Aroondown 皆在 0~100 之間 , 所以 Aroon OSC 會在 -100~100 之間擺盪 .

阿隆指標的分析運用如下 :

1. 當 Aroonup 往上揚昇 , 表示多頭力道增強 , 通常當 Aroonup 指標值由 70 繼續往 100 攀升時 ( 圖一的 b 點 ), 表示多頭氣勢強勁 , 如果已到達 100 極值 , 表示盤勢突破近期新高 . 相反的 , 當 Aroonup 由高點極值反轉向下時 , 表示多頭推升無力趨勢轉弱 , 但價位已高 , 手上持股應開始持續減碼獲利了結 . 如果延續一段時間都無法再創新高 ,Aroonup 將跌破 50 逐漸往 0 逼近 , 轉由空頭掌控局面 . 一旦處在 0 點極值 , 表示多頭氣勢已盡 , 應維持空手靜待進場時機出現 .

2. 當 Aroondown 由下往上揚昇 , 表示空頭力道轉強 , 通常當 Aroondown 指標值由 70 繼續往 100 攀升時 ( 圖一的 a 及 c 點 ), 表示空頭氣勢強勁 , 如果已到達 100 極值 , 表示盤勢跌破近期新低 . 相反的 , 當 Aroondown 由高點極值反轉向下時 , 表示空頭摜壓無力趨勢轉弱 , 但價位已低 , 多頭伺機反撲 . 空手者應注意進場訊號 , 開始持續加碼 . 如果延續一段時間都無法再創新低 ,Aroondown 將跌破 50 逐漸往 0 逼近 , 轉由多頭掌控局面 . 一旦處在 0 點極值 , 表示空頭氣勢已盡 , 持股者應靜待獲利了結訊號出現 .

3. 當 Aroonup 及 Aroondown 兩指標轉為向下或向下上平行移動時 , 表示原先的趨勢被打破 , 市場進入震盪整理格局 , 如果 Aroonup 在 Aroondown 上方從高點下落 , 兩者平行向下 , 表示多頭氣勢已盡 , 無力衝高 , 但空方力道亦缺 , 雙方呈現拉据之勢 . 相反的 , 如果 Aroondown 在 Aroonup 下方從谷底回升 , 兩者平行向上 , 表示空頭氣勢已盡 , 無力摜底 , 但多方力道亦缺 , 雙方呈現膠著局面 .

4. 由於 Aroon OSC 的指標值會在 -100~100 之間擺動 , 當 Aroon OSC 趨近於 -100 時 , 表示 Aroonup~0, 近期高點不曾出現 , 且 Aroondown~100, 股價頻頻破底 , 盤勢進入主跌段 . 當 Aroon OSC 徘徊在 -100 低點 , 頻頻往上擺盪 , 表示已經進入末跌段 , 一旦 Aroondown 開始往下 , 而 Aroonup 開始往上 , 表示買進時機浮現 , 可以伺機進場 .

5. 當 Aroon OSC 趨近於 100 時 , 表示 Aroondown~0, 近期低點不曾出現 , 且 Aroonup~100, 股價頻頻創新高 , 盤勢進入主升段 . 當 Aroon OSC 徘徊在 100 高點 , 頻頻往下擺盪 , 表示已經進入末升段 , 一旦 Aroondown 開始往上 , 而 Aroonup 開始往下 , 表示賣出時機浮現 , 可以伺機出場 .

6. 阿隆指標的計算週期一般採用 25 日 , 運用上比較適合作為多空確立的判斷信號 , 由於其漲跌起始點早已發生 ( 如圖一 ), 比較不適合作為進出場的依據 . 如果想作為領先指標 , 依個人經驗以 14 日為計算週期是不錯的選擇 ( 如圖二 ). 當位於高點的 Aroonup 及位於低點的 Aroondown 開始交叉向下及向上移動時 , 是賣出或放空訊號 ( 圖二的 a 及 c 點 ). 當位於低點的 Aroonup 及位於高點的 Aroondown 開始交叉向上及向下移動時 ( 圖二的 b 及 d 點 ), 是買進或融資做多訊號 .

圖二 . 14 日阿隆指標

以上所述雖然是進出股票的通則 , 但由於個股屬性不同 , 最好還是得觀察標的物至少一年以上的股價趨勢圖再對照所述技術指標作適度修正為宜 . 最後為了方便讀者活用阿隆指標 , 筆者仍然採取公用 ( 免付費 ) 軟體 LibreOffice 的試算表格式 , 並以美亞 (2020) 為藍本 (template), 繼續製作了類似 Excel 格式 (*.ods) 的分析樣本供讀者參考 :